如何分析上市公司盈余持续性——投资者如何对上市公司进行财务分析

一、如何研究一个企业的盈余质量?

盈余质量分析的方法　　我国企业管理人员进行盈余管理的方式主要有：利用资产重组调节利润、利用关联交易调节利润、利用资产评估消除潜亏、利用虚拟资产调节利润、利用其他应收款和其他应付款调节及利用时间差（跨年度）调节利润等等。
因此，针对这些方式我们进行盈余质量分析的方法主要有以下几种： 　　　　1、不良资产剔除法　　所谓不良资产，是指待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、递延资产等虚拟资产和高龄应收账款、存货跌价损失、投资损失等可能产生潜亏的资产项目。
如果不良资产总额接近或超过净资产，或者不良资产的增加额（增加幅度）超过净利润的增加额（增加幅度），说明。
企业当期利润有水分。
　　2、关联交易剔除法　　即将来自关联企业的营业收入和利润予以剔除，分析企业的盈利能力多大程度依赖关联企业。
如果主要依赖于关联企业，就应当特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联方进行交易以调节盈余。
 　　　　3、异常利润剔除法　　　即将其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中扣除，以分析企业利润来源的稳定性。
这里应特别关注投资收益、营业外收入等一次性的偶然收入。
　　　4、现金流量分析法　　　即将经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的盈余质量，一般而言，没有现金净流量的利润，质量是不可靠的。
　　盈余质量分析（Analysis of the Quality of Profit）　　质量，一般是指产品或工作的优劣程序，盈余质量指企业盈余的优劣程度。
我国企业报告的盈余，是会计人员根据会计准则和制度的规定，对企业在一定会计期间开展的各种经营业务进行确认、计量的结果。
部分企业为了获取信贷资金、商业信用、公司上市、保持配股资格、偷漏税等原因，会粉饰会计报表，调节盈余，因此，如何分析和识别企业的盈余质量的优劣程度，是投资者、债权人以及政府部门等广大会计信息使用者所关心的问题。

二、如何看一只股票的持续性

你好，判断一只股票是否可持续上涨空间可参考以下几点：    第一：是否有持续利好公布。
    这是加大吸引众多投资者资金的“筹码”，很多企业在上涨过程中逐步的释放利好，股价也是跟随着水涨船高，一步一个脚印的稳步向上。
    我觉的这一点很重要，因为在“震荡市”时，逐渐的利好可以积累同期更多的投资商来关注其股票。
当然，这也是优质企业所能够做到的，企业红利逐步凸显。
    第二：是否处在经济上升期。
    这就需要对于宏观经济的认知了，上市公司在牛市中80%是上涨的。
然而什么时候可以发生经济上升期呢？    经济周期中含有4个阶段，而除开衰退阶段，其他阶段均含有上升期。
萧条期也并未一直下跌，而是低位整理、盘整阶段，所以也存在上涨，不过是上涨的企业家数少而已。
复苏、繁荣阶段就更加明显了，复苏阶段虽然有所问题，但存在较大的机会。
    第三：上市公司是否具备持续盈利能力。
这一点可以讲成基本面，也就是说，这家企业的基本面能不能够具有持续上涨的潜质。
2016年、2017年质优股持续上涨，股价一翻再翻。
可究其根本，其的业绩、持续盈利的能力，各方各面的情况都属于优质，有持续盈利的能力，所以受到广大投资客们追捧。
股价当然也就具备了持续上涨的能力。
    第四：关注度、热度是否仍在上升。
    投资界有句话：“站在风口，猪也能飞起来”，话糙但理不糙。
如果具备大量的关注度、热度，那么想要投资的人也就越多，跃跃欲试的人也就越多，资金面也就越丰富。
    既然想购买的资金多，那么供给小于需求，价格自然而然的也就上升。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。
如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

三、如何衡量上市公司盈利能力具有可持续性

首先，可以从股价的资金流入状况中来看，当股市里不断地有资金的流入时，股价会呈现出持续上涨的状态。
资金的流入是股价上涨的最直接原因，只有股市有资金流入，它才能呈现上涨状态，当然这也要考虑资金的流入量和持续力度。
　　其次，可以从成交量上来进行判断。
也就是说，大盘的上涨通常情况下都是伴随着成交量的放大。
当成交量不断持续性的放大时，往往也就意味着当前市场是出于一个较为强势的上攻状态。

四、投资者如何对上市公司进行财务分析

你了解自己买的股票吗？你知道自己作为股东的上市公司的经营状况和财务状况吗？投资大师彼得·林奇曾说过：“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。
”对于投资者而言，在选择股票之前或持有股票期间对上市公司进行财务分析，有助于投资者更好地把握股票投资价值，规避投资风险。
上市公司财务分析，是投资者以上市公司财务报告等资料作为基础，采用各种财务指标分析方法，对公司的财务状况和经营成果进行分析和评价，为其投资决策提供依据。
根据分析重点的不同，上市公司财务分析可大致分为以下五个方面：(1)短期偿债能力分析。
任何一家上市公司要维持正常的生产经营活动，必须持有足够的现金或银行存款以支付各种到期债务和其他费用。
对公司短期偿债能力的分析主要是着眼于对公司流动资产和流动负债之间关系的分析，主要的分析指标是流动比率和速动比率。
(2)资本结构分析。
资本结构是指在上市公司的总资本中，股权资本和债权资本的构成及其比例关系。
资本结构反映上市公司使用财务杠杆的程度，从而直接影响上市公司的盈利能力和长期偿债能力。
其分析指标主要包括资产负债率、有形净值债务率等。
(3)经营效率分析。
经营效率也称资产管理能力，主要通过上市公司各种资产在一定时期内周转速度的快慢程度来反映，分析经营效率是了解公司内部经营管理水平优劣的一个重要环节。
投资者可以通过公司的营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等来了解上市公司资产管理的实际能力。
(4)盈利能力分析。
盈利能力是公司获取利润的能力，是公司组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合成果体现，也是公司在激烈的市场竞争中得以生存的基本保证。
盈利能力分析的主要指标包括销售毛利率、销售净利率、资产收益率、净资产收益率等。
与此同时，投资者还需对盈利结构和多年度盈利趋势进行分析，以了解上市公司的持续盈利能力。
(5)与股票价值相关的股票投资收益分析。
对上市公司来说，股价代表了市场在某个时点对其价值的反映以及投资者对持有该公司股票可能带来的潜在收益和所承担风险的判断。
在选择上市公司进行投资时，投资者要将股票市价和财务报表所提供的相关信息综合起来进行分析。
分析指标通常包括市盈率、市净率、股息率等。
其中，利用股息率来分析上市公司是否具备连续稳定的分红能力，对投资者做出恰当的投资决策至关重要。
上市公司在高速成长期间，其投资资金需求量大，客观上会对现金分红取舍有影响，但公司发展的最终目的也仍然是追求股东价值最大化。
采用现金红利方式给投资者以正回报，无疑是体现股东价值最大化的最重要的标志。
从企业价值衡量的角度来看，公司股票的内在价值最重要的决定因素之一是其实际的现金股利派发金额。
需要提醒投资者注意的是，上述财务分析指标并不是孤立的，投资者要注意掌握同类指标的综合分析方法，以便更好地了解公司财务和经营状况。
(1)分析公司短期偿债能力时，可以把流动比率指标与公司经营状况、所属行业特点等其他因素结合起来分析。
比如说，流动比率高，则说明流动负债有较多的流动资产作为偿债保证，但与此同时，投资者还应当注意分析流动资产中应收账款的比重和存货的周转速度对公司短期偿债能力的影响。
(2)分析公司长期偿债能力时，可以把资产负债率指标与资产报酬率指标结合起来分析。
资产负债率是反映公司长期偿债能力的指标，该比率较低，则反映债务负担较轻，还本付息压力相对较校同时，如果公司资产报酬率较高，说明资产盈利能力较强，资产利用效率好，适度举债经营对股东来说是有利的。
(3)分析公司盈利能力时，也可以把每股盈利指标和资产收益率指标结合起来。
评价公司盈利能力，主要运用每股收益和净资产收益率两个指标。
严格来说，公司的每股收益指标与其净资产收益率不一定呈强相关的关系，但是在公司股票存在溢价发行的情况下，净资产收益率更能反映公司的总体盈利水平以及经营者运用资本的能力。
(4)分析公司分红方案时，要把利润分配与用资本公积金转增股本区别开来。
公司分红送股可以用税后利润，也可能用公积金实施。
在经营业绩较好、现金充沛的情况下，公司一般会用税后利润派发红利或送股，作为对投资者的回报。
而资本公积金一般来自股票溢价发行或资产重估增值，用资本公积金转增股本与当期公司经营业绩并无直接关系。
如果上市公司能连续稳定地进行现金分红，可以使投资者对公司的经营前景形成理性预期。
另外，现金分红还可以减少公司内部人可支配的现金流，抑制盲目的投资扩张，促进公司资金的合理配置。
在整个财务分析过程中，投资者要注意学会全面地看待问题。
对上市公司而言，其筹资能力、偿债能力、盈利能力都是相互联系的，投资者在进行分析时要将各相关指标联系起来，结合公司经营环境、所属行业等其他要素进行综合分析。
总而言之，学会运用正确的方法对上市公司进行财务分析，对投资者更好地了解上市公司至关重要。
本回答被提问者知晓

五、如何通过年报分析公司是否有盈余管理行为

分不是问题，可你想知道的这个真不是那么简单的，有一个什么指标大于多少就有盈余管理小于多少就没有，不是这么简单的。
真的需要盯着年报一点一点看才能知道的。
　　这方面我专门总结过，你可以参考一下。
一下看不全懂没关系，冰冻三尺非一日之寒。
　　●---------------------------- 销售收入方面的问题 ----------------------------　　【】利用应收帐款虚增销售收入，甚至是假的应收帐目　　【】用促销手段短期向分销商大量发货　　【】提前确认收入，推迟确认费用　　——以上三条虚假的收入都进入了应收帐款。
对计入盈利的应收帐款增量进行调整，或从盈利中完全减去，可以部分屏蔽这个风险。
1年以上的应收帐款尤其需要警惕。
另外应收帐款激增可能伴随存货骤减。
而且很难多年造假。
　　【】假销售，后退货　　——这个恐怕在财务报表上没有任何表现，只能是退货了才知道了。
对大额关联交易应有所警惕。
　　【】应收帐款增长远远小于营业收入增长，也可能说明营业收入有问题。
　　【】无形资产的租售　　——很难为无形资产定价　　●---------------------------- 折旧摊销预提方面 ----------------------------　　【】折旧在年度间调整　　【】摊销在年度间调整　　【】计提资产减值准备　　【】财务费用、管理费用进入待摊费用或递延资产，延缓影响利润。
如广告费进入递延资产。
　　【】运用不恰当的借款费用核算方法——根据不同情况，长期借款利息可以计入开办费、在建工程、财务费用等。
 但似乎只有在“会计师事务所未勤勉尽责”的情况下才会通过审计。
另外，财务费用还可能会进入应付款。
　　●---------------------------- 存货方面 ----------------------------　　【】计提存货跌价准备，使当前利润被低估，以后利润被高估　　【】成本的计算方法变化　　●---------------------------- 应付帐款 ----------------------------　　【】应付帐款增长远远超过存货增长，可能是出现了流动性危机，或存货非正常使用，并损害商业信誉。
　　●---------------------------- 非经常性损益 ----------------------------　　【】非经常性业务利润（其他业务、补贴、营业外收支）其他业务如资产租给关联公司　　【】关联交易操纵价格以形成实质上是非经常性的利润　　【】用投资损益补充利润，而投资收益可能还是来自关联交易　　●---------------------------- 向关联公司输送利益 ----------------------------　　【】“投资”于关联公司　　【】将关联公司欠款转入“其他应收款”　　【】或有负债，如巨额担保等　　【】坏帐以固定或无形资产形式“收回”

六、一家上市公司,如何分析其财务状况?

主要是分析上市公司的整体情况。
在对上市公司财务报表进行分析时，主要是分析上市公司的整体情况，并综合判断公司财务健康与否，管理水平，盈利能力等，但是对于一些短中期价值投资决策在综合分析中不容易发现，然而这些短中期决策会在相应的时间段内明显的影响股价，甚至能改变一贯的估值判断。
如何发现这些隐藏价值，因个人分析水平不同而不同。
相关内容：1、内外帐财务报表：民营企业因税务及其他方面考虑多设置内外帐。
内帐系公司真实财务状况，通常根据收付实现制及现金流水等做账，但是纳税情况及发票情况不合规，需要进行调整；
外帐系公司为报税报表，通常根据发票情况入账，但是收入、成本、员工工资、社保、费用等计入不全。
2、合并财务报表和母公司财务报表：对于拥有子公司的企业，建议收集最近两年一期的合并财务报表和母公司财务报表，若企业未编制合并报表，则需要收集母公司及重要子公司最近两年一期的财务报表。
包括最近两年一期的所得税纳税申报表及内帐财务报表。
有的时候子公司尤其是海外子公司会有雷，所以尽调不能只关注母公司，还需要关注子公司尤其是税务优惠地或者海外的公司情况。

参考文档